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金属冶炼等行业或是2014年评级下调重点行业

【铝道】国信证券周二（2月18日）发布研报表示，统计数据显示，自2012年以来，共计679只产业债被下调评级或给予负面展望，涉及134个偿债主体。其中，14只属于黑色及有色金属产业链，10只属于煤炭采选及相关行业，9只属于化工行业，合计占比24%。2013年中，上述行业景气程度均无显著改善，喷灌设备预计2014年上述产业中仍将有大量发行人评级被下Led贴片调。

研报称，从财务分析角度看，被下调评级的发行人通常出现资产规模缩水、负债率升高等特征，而这通常是现金流量表恶化的结果，也是企业盈利能力水平降低的反映。

研报并称，现金流量表的变化通常领先于也能够手动操作利润表的恶化，但出于谨慎等原因，评级频率表公司倾向传感器于在企业实际盈利水平下降后南京再进水平度为0.5/1000行评级调整，比如EBITDA带息债务比低于0.5倍，或是净利润出现了负增长。因此，2014年债券评级下调压力不低于2013年，金属冶炼与加工、煤炭、化工产业仍是评级下调的重点行业，建议规避2013年亏损或盈利水平下降过快的发行人。